A Lesson from Physics on Oil Prices: Revisiting the Negative WTI Oil Price Episode

While the episode of negative WTI price is still being actively debated, its proper root cause is yet to be determined. This Comment contributes to the discussion and studies the event by modifying the theory of storage for an oil market with rigid operational infrastructure, where short-term supply and demand are price inelastic. We found that such pricing anomaly can be well characterized by a simple concept borrowed from the physics of extreme events.

The future prices are modelled as a financial derivative of the storage capacity. During normal market conditions, the spread between nearby futures contract is mostly determined by the carry trade and the cost of storage. However, if either inventory or the storage capacity is no longer available, the carry trade breaks down as the futures trader is unable to make or take the delivery of physical barrels. These events are akin to defaults in financial markets and prices leading to them are characterized by the financial squeeze.

We calibrate the model to inventory data at Cushing, Oklahoma and conclude that only a small fraction of the abnormal price move could be attributed to constraints on the storage capacity. The rest of the move was caused by the financial squeeze on long futures positions held against over-the-counter products. We detail the behavior of main market participants that led to negative prices. The Comment also points to several shortcomings of the recent CFTC report on this topic and suggests additional areas where a more granular look at the data could be helpful.

This comment looks at the announcement by the Danish government on 4 December to cancel the 8th offshore licensing round and all future rounds and to phase out all production of oil and gas by 2050. It describes the industry and political background to the announcement, including the ambitious legal target of a 70% reduction in GHG emissions by 2030 and climate neutrality by 2050, and the most recent official projections of offshore production. It concludes that it will shape operators’ investment and management of mature fields but its impact on Danish emissions and upstream production in 2030 and 2050 is likely to be much more modest than at first appears. However, if the reform galvanises the Danish authorities and investors to commit resources to the development of offshore COstorage in the period 2025-30, it may contribute significantly to Denmark’s climate objectives.

View full paper https://www.oxfordenergy.org/wpcms/wp-content/uploads/2021/01/A-Lesson-from-Physics-on-Negative-Oil-Prices.pdf

Vietnam crude oil imports to hit record as refinery gets ready to start

Reuters.com

* Vietnam’s second refinery has started importing crude

* Imports jump as country’s crude production stalls

* Kuwait, Brunei and Azerbaijan supplying Vietnam with crude

By Henning Gloystein

SINGAPORE, Aug 18 (Reuters) – Vietnam’s crude oil imports will soar to record highs in August as the country ramps up fuel refining at a time when local crude output is dwindling.

August will mark the first month on record in which Vietnam is a net importer of crude oil, according to shipping data in Thomson Reuters Eikon, with the trend set to continue in coming months as the Southeast Asian nation’s refinery capacity grows.

The surge in overseas orders comes as Vietnam’s 200,000 barrels per day (bpd) Nghi Son refinery, its second such facility, prepares to produce liquefied petroleum gas, gasoline, diesel, kerosene and jet fuel, mainly for the domestic market, likely starting later this year or in early 2018.

With local oil production stalling, traders said the country of over 90 million people and 6-percent annual economic growth would gradually increase its crude imports.

“We expect to send bigger and more frequent volumes of crude to Vietnam in the future. Vietnam is one of the key new centres of oil demand growth, and we wouldn’t want to miss this opportunity,” said a senior oil trading manager. He asked not to be identified as he was not allowed to discuss trading strategies.

Shipping data in Thomson Reuters Eikon shows that Vietnam will import around 100,000 bpd of crude in August, on three tankers, versus exports of 70,000 bpd. September tanker imports are scheduled at similar levels.

Vietnam’s orders are still small compared with Asian’s top buyers, China and India, which import around 8 million and 4 million bpd of crude per day respectively.

“But in an environment of oversupply, this incremental new demand is very welcome for crude suppliers,” the trading manager said. Tiếp tục đọc “Vietnam crude oil imports to hit record as refinery gets ready to start”

Đại gia Nhật mở trạm xăng đầu tiên, giá xăng sẽ giảm?

Với sự tham gia của chính thức của đại gia xăng dầu thế giới, hy vọng có thể sẽ là cú hích tích cực cho thị trường xăng dầu trong nước.

Dai gia Nhat mo tram xang dau tien, gia xang se giam? - Anh 1

Đại gia xăng dầu Nhật Bản Idemitsu Kosan cho báo chí biết đã vận hành trạm xăng bán lẻ Idemitsu Q8 tại Hà Nội. Đây là trạm xăng 100% vốn nước ngoài đầu tiên kinh doanh tại Việt Nam.

Trạm xăng dịch vụ này nằm bên trong Khu công nghiệp Thăng Long Hà Nội, nơi có nhiều cơ sở của các công ty Nhật Bản.

Tiếp tục đọc “Đại gia Nhật mở trạm xăng đầu tiên, giá xăng sẽ giảm?”

Đạo luật bị lãng quên

Công Minh Thứ Sáu,  19/5/2017, 16:33 (GMT+7)

Hành khách sử dụng dịch vụ tại sân bay Tân Sơn Nhất. Ảnh: Uyên Viễn

(TBKTSG) – Đã 13 năm qua, kể từ khi có Luật Cạnh tranh ở Việt Nam, số lần đạo luật này được đưa ra áp dụng để chống lại những hành vi độc quyền hay câu kết thao túng thị trường chỉ đếm trên đầu ngón tay.

Không chỉ quên luật

Năm 2014, giá một tô mì ở sân bay Tân Sơn Nhất có lúc lên đến 160.000 đồng, giá của nhiều loại đồ ăn khác cũng cao một cách khủng khiếp. Chỉ cần chút thời gian tìm hiểu kỹ hơn, phóng viên báo Giao thông đã phát hiện, các quầy hàng này đều thuộc một ông chủ đứng sau(1). Sự việc này có dấu hiệu vi phạm điều 13.2 của Luật Cạnh tranh về hành vi lạm dụng vị trí thống lĩnh, vị trí độc quyền để áp đặt giá bất hợp lý. Thế nhưng, thay vì sử dụng Luật Cạnh tranh để giải quyết vấn đề, Bộ trưởng Bộ Giao thông Vận tải thời điểm đó lại “yêu cầu” phải hạ giá mì tôm xuống còn 20.000 đồng. Tiếp tục đọc “Đạo luật bị lãng quên”

Từ điềm xấu đến cơ hội: Dầu giá rẻ thúc đẩy đầu tư năng lượng bền vững như thế nào

English: From Omen to Opportunity: How Cheap Oil Is Accelerating Sustainable Energy Investment

Thị trường dầu toàn cầu ngày càng không sinh lời đang kéo giá nhiên liệu xuống mức thấp lịch sử và làm thất thoát các khoản đầu tư vào năng lượng truyền thống. Phá vỡ thông lệ, dầu giá rẻ không còn là dấu hiệu thảm hoạ đối với các công ty năng lượng tái tạo. Ngược lại, các nhà đầu tư vỡ mộng với nhiên liệu hoá thạch giờ đang tìm kiếm các cơ hội tăng trưởng cao – vừa đúng lúc để đắc lợi từ làn sóng năng lượng tái tạo diễn ra sau các cuộc đàm phán khí hậu tại Paris năm 2015.

worldwatch –Bất ngờ tụt xuống 27 đô la một thùng vào tháng hai, giá dầu thô đã chạm đến mức thấp nhất trong hơn 13 năm, kể từ khi Mỹ tiến hành xâm lược Iraq vào năm 2003. Dù hồi phục nhẹ vào tháng ba nhờ sản lượng được dự đoán sẽ sụt giảm, các nhà đầu tư vẫn hoài nghi nền tảng thực chất của thị trường dầu và đang giảm dần kỳ vọng. Việc dầu bán ở giá thấp như này đã kéo giá cổ phiếu của các công ty năng lượng truyền thống lớn được liệt kê trong Chỉ số Standard & Poor’s 500 xuống 13% và khiến các nhà đầu tư mất đi hơn 703 tỉ đô la so với thời kỳ giá dầu cao kỷ lục vào tháng 6/2014. Tiếp tục đọc “Từ điềm xấu đến cơ hội: Dầu giá rẻ thúc đẩy đầu tư năng lượng bền vững như thế nào”